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政府债券_Government Bond

什么是政府债券?

政府债券是由政府发行的债务证券,用以支持支出和履行义务。政府债券向债券持有人支付定期利息,称为票息支付。由国家政府发行并担保的政府债券通常被视为低风险投资。由联邦政府发行的政府债券亦称为主权债务。

关键要点

  • 政府债券代表政府发行的债务,并向投资者销售,以支持支出。
  • 政府债券被认为是低风险投资,因为它们得到了政府的支持。
  • 由于相对低风险,政府债券通常支付较低的利率。

政府债券的类型

  • 市政债券:地方政府发行市政债券以资助基础设施、图书馆或公园。这些“市政债”常常为投资者提供税收优惠和豁免。[1] 市政债券可能由地方税收或某个项目的收入(如收费公路)支持。[2] 相对风险较大的投资(如公司债券或股票),市政债券通常提供较低的利率。
  • 美国储蓄债券:美国财政部提供EE系列债券和I系列储蓄债券。债券以面值出售,具有固定利率。持有20年的债券将达到面值并有效翻倍。I系列债券获得每半年计算一次的与通货膨胀率挂钩的二级利率。[3]
  • 国库券(T-Bills):短期证券,期限从四周到52周。债券以折扣或面值出售。当债券到期时,投资者得到其面值。[4]
  • 国库票据(T-Notes):中期债券,期限为两年、三年、五年或十年,提供固定的票息回报。国库票据通常面值为1000美元,但两年或三年的到期票据面值为5000美元。[5]
  • 国库债券(T-Bonds):长期债券,期限在20到30年之间。国库债券每半年支付利息或票息,最低投资额为100美元。[6] 这些债券有助于弥补联邦预算的短缺。此外,它们还帮助调节国家的货币供应量,实施美国货币政策。
  • 通货膨胀保护国债(TIPS):与通货膨胀挂钩的国债,通货膨胀保护国债(TIPS)可以保护投资者免受价格上涨的不利影响。名义价值或本金随着通货膨胀而增加,并随通货紧缩而减少,遵循消费物价指数(CPI)。这些到期为五年、十年或三十年的证券,支付的固定利率由债券拍卖的结果决定,每六个月一次。[7]

债券术语

  • 面值:债券持有人借给政府的债务金额,以及到期时返还的金额
  • 票息:定期支付给债券持有人的利息
  • 收益率:债券在考虑市场价格后实际的利率
  • 市场价格:债券在二级市场上的价格,可能与面值不同
  • 国库券:美国联邦政府债券

如何购买债券

购买政府债券并持有至到期的投资者,可以享受定期的利息支付和初始投资的回报。政府债券的价格会在市场中波动。债券价格与利率呈反向关系——因此,当利率上升时,政府债券的二级市场价格通常会下降。

美国财政部全年通过拍卖出售已发行的债券。[8] 只有某些注册的参与者,通常是大型银行,才能直接在拍卖中购买美国政府债券。[9] 政府举行债券拍卖时,买家提交购买报价,拍卖将持续,直到所有债券得到妥善分配。[10]

某些债券在二级市场上交易。个人投资者可以通过这一市场购买和出售已发行的债券。国库券可通过美国财政部、经纪人和交易所交易基金(ETFs)进行购买,这是一种证券组合。[11]

当利率上升时,固定利率政府债券将面临利率风险,因为投资者持有的低票息债券会显得更不具吸引力。如果固定利率政府债券的年利率为2%,而价格上涨1.5%,投资者的实际收益仅为0.5%。

外国政府债券

美国国库券被认为是几乎无风险的投资,但其他国家发行的债券可能具有更大风险。[11] 由于这种无风险的特性,市场参与者和分析师将国库券作为比较其他证券风险的基准。10年期国债也被用作基准,指导贷款产品的利率。

其他政府担保债券,尤其是在新兴市场中的债券,面临地方性、政治性和中央银行风险。投资者在1997年和1998年的亚洲金融危机中见证了某些政府债券的风险。在这场危机中,几乎所有的亚洲国家都被迫贬值其货币,这一举措导致全球经济的震荡。

政府债券的优缺点

政府债券为债券持有人提供了优势和劣势。这些债务证券通常带来稳定的利息收入。然而,由于风险较低,这种回报通常低于市场上其他产品的收益。

美国政府债券的市场非常流动,允许持有人轻松在二级债券市场转售。某些交易所交易基金和共同基金专注于投资国库债券。

当通货膨胀上升或市场利率上升时,固定利率债券可能会滞后。此外,外国债券也面临主权或政府风险,以及汇率变化的风险,且违约风险较高。

优势

  • 美国债券默认风险低
  • 有流动性市场可进行转售
  • 可通过共同基金和ETF进行投资

劣势

  • 提供较低的回报率
  • 在市场利率上升时存在风险
  • 外国债券存在违约和其他风险

投资者如何购买政府债券?

投资者可以通过经纪人、银行或TreasuryDirect网站购买美国国债。投资者还可以选择投资于国库债券的ETF或共同基金。市政债券则可通过经纪人购买。

美国的国家债务与债券的关系?

在美国,国家债务主要是指未偿还政府债券的名义价值。国家债务中最大的部分,约27万亿,是公众持有的。政府内部持有的债务约为7.1万亿,2024年第二季度总债务约为34.7万亿。[13]

美联储如何利用债券进行货币政策?

政府债券帮助资助联邦预算赤字,并用于为基础设施支出等各种项目筹集资金。然而,政府债券也被美联储用来控制国家的货币供应。美联储回购美国政府债券时,货币供应量增加,卖家获得资金以进行市场消费或投资。存入银行的任何资金都用于向公司和个人贷款,进一步促进经济活动。

非美国政府债券的实例?

外国政府以债券形式发行债务。其中一些常见债券包括英国国债、德国国债、法国国债和日本国债。

总结

政府债券提供无风险的回报,但收益较低。在美国,联邦债务被称为国库券。外国政府也发行债券。州和地方政府发行的市政债券可能提供某些税收豁免。

参考文献

[1] U.S. Securities and Exchange Commission, Investor. "Bonds."

[2] Municipal Securities Rulemaking Board. "Municipal Bond Basics."

[3] TreasuryDirect. "Comparing EE and I Bonds."

[4] Treasury Direct. "Treasury Bills."

[5] TreasuryDirect. "Treasury Notes."

[6] TreasuryDirect. "Treasury Bonds."

[7] TreasuryDirect. "Treasury Inflation Protected Securities (TIPS)."

[8] TreasuryDirect. "When Auctions Happen (Schedules)."

[9] TreasuryDirect. "Who May Bid? Questions and Answers."

[10] TreasuryDirect. "How Auctions Work."

[11] TreasuryDirect. "About Treasury Marketable Securities."

[12] Federal Reserve History. "Asian Financial Crisis."

[13] U.S. Department of the Treasury, FiscalData. "Debt to the Penny."